Alckmin propõe mudança no cálculo da inflação para ajustar política monetária

Vice-presidente defende exclusão de alimentos e energia da conta.

O vice-presidente e ministro do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços, Geraldo Alckmin, surpreendeu o mercado financeiro ao defender uma mudança significativa no cálculo da inflação brasileira. Durante um evento promovido pelo jornal Valor Econômico nesta segunda-feira, 24 de março de 2025, Alckmin sugeriu que o Banco Central deveria considerar a retirada dos preços de alimentos e energia do cálculo inflacionário. Essa proposta, segundo o vice-presidente, permitiria um ajuste mais preciso da política monetária, especialmente no que diz respeito à taxa básica de juros, a Selic. A ideia de Alckmin baseia-se no modelo adotado pelos Estados Unidos, onde se utilizam dois índices principais para acompanhar a inflação: o índice cheio (headline inflation) e a inflação subjacente (core inflation). Ao excluir setores altamente voláteis como energia e alimentos, argumenta Alckmin, o Banco Central poderia tomar decisões de política monetária com mais estabilidade e foco nos núcleos da inflação.

A proposta de Alckmin surge em um momento crítico para a economia brasileira, com a taxa Selic em 14,25% ao ano, nível considerado pelo vice-presidente como um obstáculo ao crescimento econômico. O contexto atual é marcado por desafios inflacionários significativos, como evidenciado pelos dados recentes do IBGE. Em fevereiro, a inflação oficial do país, medida pelo IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo), avançou 1,31%, representando a maior variação para o mês desde 2003. O principal fator para esse aumento foi o preço da energia elétrica residencial, que teve uma alta expressiva de 16,8% em relação a janeiro. Esses números reforçam a argumentação de Alckmin sobre a volatilidade dos preços de energia e seu impacto no cálculo inflacionário. A ideia de excluir esses componentes do cálculo da inflação não é nova no cenário econômico global, mas sua aplicação no Brasil representaria uma mudança significativa na forma como o país conduz sua política monetária.

A proposta de Alckmin gerou debates intensos entre economistas e analistas de mercado. Defensores da ideia argumentam que a exclusão de itens voláteis como alimentos e energia permitiria uma visão mais clara das tendências inflacionárias de longo prazo, facilitando a calibração da política monetária. Críticos, por outro lado, alertam para os riscos de se desconsiderar componentes tão significativos do orçamento das famílias brasileiras. Eles argumentam que, especialmente em um país com desigualdades socioeconômicas marcantes como o Brasil, os gastos com alimentação e energia representam uma parcela substancial das despesas da população de baixa renda. Ignorar esses fatores no cálculo da inflação poderia, na visão desses críticos, levar a decisões de política monetária que não refletem adequadamente o custo de vida real da maioria dos brasileiros. Além disso, há preocupações sobre como essa mudança afetaria a credibilidade do regime de metas de inflação adotado pelo Banco Central, que tem sido um pilar fundamental da política econômica brasileira nas últimas décadas.

O debate iniciado por Alckmin promete se estender nos próximos meses, envolvendo não apenas economistas e formuladores de políticas, mas também a sociedade civil e o setor produtivo. A implementação de uma mudança dessa magnitude no cálculo da inflação exigiria um amplo consenso e possivelmente alterações na legislação que rege o sistema financeiro nacional. Enquanto isso, o Banco Central mantém sua postura de cautela, focando no combate à inflação através dos instrumentos convencionais de política monetária. A discussão levantada pelo vice-presidente, no entanto, abre caminho para uma reflexão importante sobre a adequação dos métodos atuais de mensuração da inflação em um cenário econômico global cada vez mais complexo e volátil. O desafio para os próximos anos será encontrar um equilíbrio entre a necessidade de controle inflacionário e o imperativo do crescimento econômico, sem perder de vista o impacto real das políticas econômicas na vida cotidiana dos brasileiros.

Perspectivas e desafios para a política econômica brasileira

A proposta de Alckmin, embora controversa, abre um importante debate sobre o futuro da política monetária no Brasil. À medida que o país busca recuperar o crescimento econômico em um cenário global desafiador, a discussão sobre métodos mais eficazes de controle inflacionário ganha relevância. O próximo passo será observar como o Banco Central e outros atores econômicos responderão a essa sugestão, e se ela ganhará tração suficiente para se transformar em uma mudança concreta na forma como o Brasil calcula e combate a inflação. Independentemente do desfecho, o debate iniciado pelo vice-presidente certamente contribuirá para um exame mais detalhado das políticas econômicas brasileiras e seu impacto no desenvolvimento do país a longo prazo.