Trump redesenha sistema financeiro global com política tarifária agressiva

Economista-chefe do IIF alerta para mudança estrutural nas relações econômicas internacionais.

As recentes ações do presidente americano Donald Trump têm gerado ondas de incerteza nos mercados globais, com uma política tarifária que vai além de simples medidas protecionistas e busca uma profunda reestruturação do sistema financeiro internacional. Segundo Marcello Estevão, economista-chefe do Instituto Internacional de Finanças (IIF), o mundo enfrenta uma situação complexa que não pode ser classificada como um simples choque externo, mas sim como um processo deliberado de transformação arquitetado pelo governo americano. As consequências já são visíveis: os mercados americanos chegaram a despencar cerca de 9% na primeira semana de abril, evidenciando a gravidade da situação. Diferentemente de crises anteriores, como a pandemia ou a crise financeira de 2008, o economista ressalta que o atual cenário representa “uma decisão de política pensada para mudar a engenharia do sistema financeiro e econômico estratégico e político”, tornando o impacto muito mais profundo e estrutural para a economia global. Esta nova realidade exige que países como o Brasil se preparem adequadamente para mudanças significativas nas relações econômicas internacionais nos próximos meses, especialmente considerando a previsão de Estevão de uma recessão nos Estados Unidos possivelmente iniciando no próximo semestre.

O redesenho do setor financeiro global proposto por Trump não é um movimento isolado, mas parte de uma estratégia mais ampla que tem sido sinalizada desde sua posse. André Roncaglia, diretor-executivo do Brasil no Fundo Monetário Internacional (FMI), reforça essa percepção ao afirmar que o presidente americano tem sido muito objetivo em sua postura e que não há possibilidade de recuo nas medidas anunciadas. “Essa é de fato uma tentativa, uma estratégia que é bem forte. Acho que ele tem deixado isso claro desde que tomou posse. Não me parece que ele vá recuar dessa ameaça à China”, avaliou Roncaglia. O contexto atual representa um “jogo que parece ser desenhado para esse resultado”, com o objetivo explícito de promover um “redesenho global do comércio”. A reação da China diante das medidas impostas por Trump é outro ponto crucial nesse cenário, uma vez que o gigante asiático vem aplicando seu entendimento de reciprocidade, o que pode intensificar ainda mais as tensões comerciais. Essa dinâmica entre as duas maiores economias do mundo tem impactos diretos no fluxo de capital internacional, afetando desde os mercados de ações até as decisões de investimento em diversos setores.

Os efeitos dessa reestruturação já são sentidos em diferentes segmentos do setor financeiro. Bancos de investimento e gestores de patrimônio enfrentam um cenário desafiador, com negociações e trabalhos nos mercados de capitais apresentando resultados decepcionantes este ano. A campanha de “choque e pavor” do presidente americano ao impor tarifas obscurece ainda mais as perspectivas desses agentes econômicos. Quedas no mercado de ações podem interromper até mesmo ofertas públicas iniciais que já estavam em estágio avançado, como é o caso da fintech europeia Klarna, que deveria ser listada nos EUA neste mês, mas que agora enfrenta incertezas devido à perda de força do dólar e às avaliações em queda de empresas financeiras e de tecnologia. Para gestores de patrimônio e ativos dos EUA, há uma dupla ameaça: a queda dos mercados diminui o valor dos fundos e, consequentemente, reduz as taxas de administração; além disso, o déficit comercial que Trump está determinado a reverter tem um reflexo inevitável nos fluxos de capital, uma vez que empresas e pessoas que vendem para os EUA têm receitas em dólares para investir, e esses dólares costumavam voltar para os ativos financeiros americanos – um ciclo que agora está sendo interrompido. Dados recentes mostram que, desde março, estrangeiros se desfizeram de US$ 63 bilhões em ações nas bolsas dos EUA, sinalizando uma significativa mudança nos padrões de investimento global.

Embora o cenário pareça desafiador para a economia global, alguns especialistas enxergam oportunidades em meio à turbulência. Bancos como o americano Citi e o suíço UBS consideram o temor dos investidores internacionais em relação aos EUA como “extremo” e “exagerado”. Alejo Czerwonko, diretor de investimentos de mercados emergentes nas Américas do UBS Global Wealth Management, avalia que “embora a diversificação de ativos americanos deva continuar, o status de refúgio seguro do dólar americano provavelmente será desafiado apenas gradualmente, visto que não há alternativa clara por enquanto”. Tatiana Pinheiro, economista-chefe e sócia da Galapagos Capital, vai além e vê o redesenho que os Estados Unidos estão promovendo no xadrez comercial como uma oportunidade para o resto do mundo, inclusive para o Brasil. “O capital vai fluir um pouco mais para outras praças, como já está acontecendo”, afirma a especialista. Na sua visão, a Europa tem uma oportunidade de ganhar protagonismo e, na América Latina, o Brasil também pode ser um dos beneficiados, especialmente no mercado de ações. Segundo o Goldman Sachs, parte importante das vendas desde março foi direcionada para comprar papéis nas bolsas europeias, indicando uma redistribuição dos fluxos de investimento global. No entanto, Pinheiro pondera que o aproveitamento dessas oportunidades dependerá da capacidade dos países de se adaptarem rapidamente à nova realidade econômica internacional que está sendo desenhada pelas políticas de Trump, exigindo estratégias bem definidas para navegarem com sucesso nesse ambiente de transformações estruturais do sistema financeiro global.

Preparação para uma nova ordem econômica mundial

A continuar com sua agenda de redesenho do setor financeiro global, Trump deverá promover mudanças ainda mais profundas nas relações econômicas internacionais nos próximos meses. Com a previsão de uma recessão nos Estados Unidos já a partir do próximo mês, segundo o economista-chefe do IIF, países como o Brasil precisam se preparar para um novo cenário global, onde a diversificação de parceiros comerciais e o fortalecimento de mercados regionais podem se tornar estratégias fundamentais para mitigar os impactos negativos e aproveitar as oportunidades que surgirão nesse processo de reestruturação do sistema financeiro internacional.